Утренний комментарий по фондовому рынку от 16 января 2008 года

Отечественный рынок закрылся в отрицательной зоне: по версии РТС на 0,37%, по версии ММВБ – на 0,51. Стоявший практически весь день на месте рынок стал падать к вечеру на фоне сильного внешнего негатива.

Мировые фондовые рынки вчера показали дружный минус: американские индексы до 2,5%, европейские – до 3%. Азиатские рынки утром так же торгуются в минусе от 2% до 4%. Металлы в Лондоне также в красной зоне ближе к 3%.
Официально, рынки обвалились на низких показателях розничных продаж, что неудивительно учитывая их роль в западной экономике. С другой стороны, ожидать, что в «предрецессионном» состоянии розничные продажи будут расти – нонсенс, хотя объяснение стандартное: снижение в ценах заложено не было.
Мы снова возвращаемся к обсуждению темы рецессия de facto и рецессия de jure. Мое личное мнение, что рецессия как факт уже случилась, но статистические показатели, в силу своего запаздывания, отразят ее уже ближе к концу. Меж тем, похоже, главенствует иная точка зрения: признание замедления экономики возможно только тогда, когда это отразиться в официальных показателях. Официальные показатели это конечно очень хорошо, но к моменту их публикации для большинства биржевых игроков поезд уже уйдет. В этой связи достаточно интересно изучать прогнозы западных экономистов, которые пестрят высказываниями такого типа: «Я оцениваю вероятность рецессии в 65%», - очень хочется понять, что сие означает! Скорее всего, возможность выкрутиться при любом раскладе. Мое мнение, что рецессия не только будет, она уже началась со всеми вытекающими отсюда для фондовых рынков последствиями.
Масла в огонь добавили отчет Citigroup о списании убытков (тоже новость не первой свежести) и снижение капитализации американских нефтяных компаний на падении цен на нефть до $91,5. Что касается последнего события, то сегодня выйдет отчет по запасам углеводородов в США, который традиционно оказывает серьезное влияние на рыночные котировки.
Обвалился вчера и сектор высоких технологий: аналитики и инвесторы ожидали, что Apple на своей ежегодной конференции представит какое-нибудь новое чудо, но MacBook Air – это не iPhone, а Стив Джобс – не волшебник, чтобы каждый год совершать технологическую революцию. Короче говоря, тоже так себе повод для игры на понижение.
Логичнее предположить, что игроков пугают не сиюминутные цифры, а неспособность ФРС справиться с ситуацией. И дело тут не в том, опускать ставки быстро или еще быстрее, а в том, что из недр ФРС не происходит никаких внятных объяснений происходящему, а самое главное разумных предложений. ФРС по старинке пытается управлять экономикой, когда экономику надо лечить дабы не пришлось ее спасать. Кстати о ставках, следующее заседание FOMC состоится 30 января. Рыночное большинство склоняется к тому, что ставку снизят на 0,5%, есть мнения, что снижение составит 0,75%.
Сегодня в США богатый день на статистику: это индекс потребительских цен, промышленное производство, упоминавшиеся уже запасы углеводородов и «Бежевая книга ФРС», - думаю, что после их публикации, вопрос о величине снижения ставок окончательно решится. В Европе ожидаются индексы потребительских цен в Германии и Великобритании.

На этом фоне я ожидаю достаточно низкого открытия на российском рынке. Думаю, что 2300 пунктов по индексу РТС мы сегодня увидим. Внутренних новостей особо нет. Разве что у флагмана отечественного «капитализма», «Газпрома» наметились проблемы с повышением цены на газ от сторонних поставщиков, но на этот случай у монополии всегда есть братская Украина. Что характерно вчера новостные ленты муссировали информацию о рекордной капитализации «Газпрома» - помнится, последний раз подобное рассуждение происходило перед Днем Победы в 2006 году, после чего цены на акции компании снизились на 35% за месяц. Не хочется каркать, но…
Если же оценивать перспективы российского рынка в среднесрочном и долгосрочном периодах, то тут я присоединяюсь к своим двояковыпуклым коллегам: смотря как к России относиться. Если считать ее «тихой гаванью», куда инвесторы будут перекидывать средства в условиях мирового кризиса, то перспективы у рынка хорошие. Иначе, за счет включенности в мировую финансовую систему, отечественный рынок будет попросту коррелировать со своими зарубежными коллегами.

Чернега Максим, трейдер департамента клиентских операций ИГ «Октан» (г. Омск)

Интересуют Ваши прогнозы на Газпром ?

350 - красная цена! Разговоры о 400 и выше не шибко подтверждены фундаменталом по компании...
Щас надо понять чем обусловлен текущий негатив, если все глобально, то целевые уровни 310, 300, 270... Если технические вещи, то я думаю 330!